中国动力电池独角兽公司宁德时代(300750.SZ)再放大招,之后授予英威腾

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电工电气网】讯

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近日,深圳市英威腾电动汽车驱动技术有限公司再获知名整车企业认可——银隆新能源股份有限公司继2018“服务之星”之后授予英威腾“最佳质量奖”、“最佳配合奖”双荣誉称号。

在智能手机增长乏力的大势下,不少手机厂商都将目光瞄准了手机外观形态变化较大的折叠屏。巴塞罗那当地时间2月24日,华为推出了业内期盼已久的5G折叠屏手机HUAWEI
Mate X。而在华为发布新品的前几日,三星也在美国发布了折叠屏Galaxy
Fold,率先抢了折叠屏手机的风头。

中国动力电池独角兽公司宁德时代(300750.SZ)再放大招。

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提到折叠屏手机,就不得不提到OLED面板。此前OLED面板主要被韩国三星和LG垄断。近年来,以京东方、天马、和辉光电为代表的国内厂商开始发力,国产面板企业良率持续提升,如今京东方、维信诺等厂商的柔性OLED面板已经成功进入多家国产手机供应链,并已实现大规模量产出货。

根据外媒报道,宁德时代欧洲区总裁马蒂亚斯·岑特格拉夫(MatthiasZentgraf)日前在德国波鸿举行的汽车研讨会上透露,宁德时代将在德国埃尔福特建造世界上最大的电池工厂。

尽管OLED国产面板企业进入放量阶段,但《每日经济新闻》记者了解到,在上游的设备端和材料端,国内企业尚未取得有效突破,国内中下游的产线建设和产品生产依然具有较高的进口依赖性。

2018年夏天,宁德时代曾透露将在埃尔福特建造电池工厂,但当时该工厂的生产能力计划是14吉瓦时(1吉瓦时等于100万千瓦时)。现在,宁德时代修改了此前的计划,将产能提升至原来的7倍多。

国际龙头掌握OLED关键材料市场

按照新计划,宁德时代给这家占地82公顷的电池工厂的投资约2.4亿欧元,将为当地创造600个新工作岗位。预计当生产能力达到100吉瓦时的时候,每天将有93个集装箱出厂。为此,宁德时代的新工厂还将与德国当地铁路网连接起来。

整个OLED产业分为上中下游三个部分,上游为设备制造、材料制造与零件组装,中游为OLED面板制造、模组组装,下游为显示终端及其他应用领域。在上游材料制造领域,又分为ITO玻璃薄膜、OLED有机材料、偏光板、封装材料。

岑特格拉夫说,宁德时代德国工厂的预订订单数目前仍然在增加,另外,宁德时代也希望在欧洲的竞争中保持领先。宁德时代德国工厂2018年7月曾经与宝马签订第一个订单,价值达到数十亿欧元。之后,戴姆勒、PSA集团、沃尔沃和捷豹路虎等也成为其客户。

其中,OLED有机材料和设备是OLED最主要的成本构成。群智咨询(Sigmaintell)资深分析师吴淑园告诉《每日经济新闻》记者,“OLED核心的材料设备主要还是在国外企业,处于垄断地位。其他的话,国内从设备精密度、材料寿命等等都还存在差距”。

2019年1月,对于提高产能需求迫切的全球电动车龙头车企特斯拉在上海的新工厂开始建设,仅仅时隔一个月,宁德时代就决定要在德国投建全球最大电池工厂,按照7倍于最初计划的规模推算,宁德时代德国工厂未来生产规模将比特斯拉的超级工厂更大,后者目前的生产能力为20吉瓦时。

以OLED有机材料为例,在OLED材料加工链内部,各个生产环节的细分行业壁垒不断提升,从充分市场竞争的大宗原料逐步向精细产品合成,至中间体、粗单体、单体延伸,最终交由面板厂进行多种产品的蒸镀印刷。

值得注意的是,宁德时代德国工厂的客户可能不仅限于欧洲客户。

然而,记者注意到,以濮阳惠成、万润股份为代表的国内OLED发光材料厂商主要集中在中间体及粗单体阶段。

目前,特斯拉动力电池是由宁德时代主要竞争对手松下提供,松下也为日系车企提供动力电池。不过,日系主流整车制造商本田日前宣布将于宁德时代合作开发一款电动车,该电动车被本田视为其全球战略的关键。该合作项目将开发主要用于此款新电动车的电池及其相关技术,本田将在2020年上半年在中国和其他地区推出该款新车。宁德时代方面也对第一财经记者确认其已经进入本田供应链。

国金证券研报指出,目前国际上在OLED材料采购方面具有明显的企业及产品资质限制,国际化工巨头三星、LG化学、韩国德山、陶氏化学等企业基本垄断了OLED成熟单体市场,而国内企业受到材料专利权的限制,目前还难以介入到贴近面板企业采购的高端材料行业中。

根据宁德时代披露的2018年三季报,公司前三季度营收191.36亿元,同比增长59.9%,扣非净利润19.85亿元,同比增长88.71%。但是,值得注意的是,近三年,公司的毛利率持续下滑,从2016年的43.71%下滑到2018年前三季度的31.38%。毛利率下滑,主要缘于原材料钴价格上涨和产品价格下降。

除了有机材料端外,记者了解到,OLED上游部分设备同样有赖于进口。以蒸镀为例,蒸镀是OLED制造工艺的关键,其决定了OLED面板像素点分辨率和良率,因此真空蒸镀机就如同OLED面板制程的“心脏”。

根据第一财经记者的梳理,2015年、2016年、2017年三年,宁德时代动力电池销售系统的均价分别为2.28元/瓦时、2.06元/瓦时和1.41元/瓦时。虽然其电池成本也一直呈下降趋势,分别为1.33元/瓦时、1.13元/瓦时和0.91元/瓦时,但毛利方面还是受到影响。2015年宁德时代每瓦时的毛利为0.95元、2016年为0.9元,2017年只有0.5元。

然而,目前全球中高档蒸镀机被日本Canon Tokki、韩国Sunic
System、YAS、SFA等企业垄断,产能严重受限。其中,Canon
Tokki更是目前全球最大的OLED设备供应商,它近乎垄断了高端OLED制造所需的真空蒸镀机。

申万宏源的新研报对宁德时代的前景表达了乐观,研报指出,新能源动力电池制造业核心竞争力来自技术与成本。在技术端,宁德时代传承ATL制造传统与精细化管理,量产电池包能量密度处于全球领先地位。在成本端,公司自主掌握四大材料技术,采取代工模式降低供应成本,毛利率与账期管理持续优于行业。

国盛证券研报指出,2017年以前,三星独家买下Canon
Tokki全部年产能。直到2017年Canon
Tokki扩产至9台,LGD和京东方才能分别拿下两台。京东方成都G6在2017年第一季度导入首台Canon
Tokki蒸镀设备。

2017年,全球动力电池具备全球供货能力的仅中国的宁德时代、日本的松下电器、韩国的LG化学与三星SDI四家。申万宏源研报认为,面对即将开启的全球竞争,宁德时代有望保三争二拼老大。

不过,也有别的面板厂商采取了其他制作工艺。2018年6月,柔宇科技宣布投资约110亿元的全球首条类六代柔性显示屏生产线在深圳成功点亮投产。柔宇科技副总裁樊俊超在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表示柔宇的生产线并未使用Canon
Tokki的蒸镀机。至于具体采用了何种工艺,樊俊超称不便透露。

在工信部发布的第11批目录中,宁德时代的电池系统能量密度达到了170瓦时/千克,为东风风神纯电动轿车配套的动力电池续航达508公里,这也创下了目前国内系统能量密度最高的纪录。

国产化替代加速

上海交通大学汽车工程研究院副院长殷承良教授则持相对乐观的看法。他对第一财经记者表示,锂离子电池的成本有持续降低的可能,宁德时代作为中国龙头动力电池企业,依靠自身研发和政策扶持,成本未来有较大下降空间。

奥维睿沃高级分析师哈继青告诉记者,“目前,国内OLED面板产线投资刚兴起不久,相关工业基础薄弱,OLED设备发展比较晚,OLED材料验证时间久,OLED关键设备和材料仍然大部分依赖进口,只有一些搬运设备、检测设备、切割设备等非关键核心设备实现了国产化”。

目前,宁德时代的电池主要是NMC532,该电池的正极材料是20%的钴。一旦推出NCM811电池,每千瓦时电池的钴含量将下降一半多,同时电池能量密度将增加,这意味着效能提高的同时还有望降低成本。

哈继青表示,一般产业配套的发展与产业本身的发展现状是紧密相连的,OLED面板企业越强大,OLED产业配套越健全。随着国内OLED面板企业不断变强,会带动OLED核心配套的国产化,打造国内的供应链体系。目前国内有一些企业已开始研发OLED核心配套,其中部分企业后道设备已经进入产线了。

“2019年国内有两三条新的OLED生产线将量产,再加上原有的一些OLED量产线,将带动国产OLED出货的提升。未来两三年,随着这些产线产能的进一步释放,中国面板厂商对OLED材料的需求将大幅增长。”哈继青解释称,“近几年来,阿格雷亚、奥来德、卢米蓝、烟台显华、西安瑞联、鼎材科技、三月科技等三四十家国内企业纷纷涌入OLED材料市场,甚至一些液晶材料厂商也开始涉足OLED材料市场,希望分得一杯羹。而且OLED面板企业为了降低成本,提升市场竞争力,有动力去推动OLED材料国产化”。

记者了解到,近年来,强力新材、万润股份等材料厂商凭借技术合作和自主研发,陆续突破终端专利材料,开始进入国产产线的认证及量产供应阶段。

万润股份在深交所互动易上回应称,“公司自主知识产权的OLED成品材料在下游厂商进行验证进展顺利,目前已进入放量验证阶段,是否能够批量供应尚存在不确定性”。

另一家上市公司强力新材则与我国台湾地区的昱镭光电合作成立子公司常州强力昱镭光电材料有限公司。2018年半年报显示,强力昱镭现阶段OLED升华材料已经量产,已进入国内主要OLED面板厂的研发线及生产线。

“目前,国内部分OLED材料企业已经实现了一些突破,部分材料已经导入到量产线,未来采用国内OLED材料的比例也会相继提升。像维信诺PMOLED刚开始一半以上材料需要进口,但是现在90%的PMOLED材料都由国内企业提供。”哈继青说。